自年初以來，A股市場低迷，而ETF卻逆勢擴容，到6月下旬，今年內ETF份額同比增幅已超過17%。
這背后，不僅有基金公司的助力，券商作為ETF流動性服務商、銷售渠道，也在加大對ETF產品的布局。
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深交所最新公布的數據顯示，截至2023年5月末，深交所基金市場共有流動性服務商23家。其中，中信證券、廣發證券、華泰證券服務ETF產品的數量分別為226只、208只和203只，為服務ETF數量最多的3家券商。
成交情況方面，若按照地域劃分，上海地區券商營業部合計成交額位居深市ETF成交額排行首位。而在上海地區-證券公司營業部經紀業務個人/機構客戶ETF成交額排名中，位列第一名的分別是湘財證券、華寶證券。
另外，21世紀經濟報道記者了解到，近期，多家基金公司為旗下ETF增加了一級做市商，且以中小券商為主。例如，6月下旬以來，易方達基金旗下部分ETF分別增加西部證券、華福證券、德邦證券作為一級交易商。
大型券商服務數量多
作為ETF流動性服務商，券商通過在買賣盤雙邊報價直接作為ETF買方和賣方的交易對手提供流動性，形成買賣盤的連續報價。流動性服務商的套利交易能夠有效平抑ETF交易價格與基金凈值的偏離，減小ETF折溢價。
根據深交所基金管理部最新公布的數據，截至2023年5月末，深交所基金市場共有流動性服務商23家，共為302只ETF產品提供流動性服務，占全部306只ETF的98.69%，覆蓋股票ETF（單市場、跨市場、跨境）、債券ETF、商品ETF、貨幣ETF等各種類型。
按照各券商服務產品數量排名，排在前三名的為中信證券、廣發證券、華泰證券，這3家券商服務ETF產品的數量均超過200只；緊隨其后的是方正證券、招商證券、中信建投證券、海通證券，其服務ETF產品的數量分別為190只、139只、135只和122只。
基金流動性服務商提供流動性服務情況（來源：深交所基金管理部）
21世紀經濟報道記者注意到，這一排名情況較去年底未發生變化。這也是中信證券連續第7個月位居深市基金流動性服務商服務情況排行榜的榜首。
此外，截至今年5月底，中金公司、東海證券、興業證券等服務ETF產品的數量較去年底實現了較大增幅。
值得一提的是，為ETF提供流動性服務有著較高的準入門檻，該業務的集中度較高。截至2022年12月底，共有7家流動性服務商覆蓋的深市ETF產品超過100只。
就深市ETF成交情況來看，今年5月，在深市ETF成交額最高的上海，中小券商營業部的成交額位居行業前列。
深交所發布的營業部成交熱力圖顯示，在5月證券公司營業部經紀業務個人客戶ETF成交額排名中，上海地區個人客戶ETF成交額最高，其中，湘財證券、華寶證券、華鑫證券、國金證券、招商證券、華泰證券在上海地區的成交額排名前5。
證券公司營業部經紀業務個人客戶ETF成交額排名（前30）熱力圖
在5月證券公司營業部經紀業務機構客戶ETF成交額排名中，仍以上海地區成交額最高，其中，華寶證券、東方證券、華泰證券、中信證券、海通證券在上海地區的成交額排名前5。
證券公司營業部經紀業務機構客戶ETF成交額排名（前30）熱力圖（來源：深交所基金管理部）
此外，就持有深市ETF規模而言，大型券商的持有規模占比有所下降。
數據顯示，截至2023年5月末，證券公司經紀業務持有深市ETF規模居前三位的證券公司為國泰君安證券、廣發證券和中信證券，持有規模市場占比分別為9.06%、8.03%、7.86%。
而截至去年底，這3家券商（排名無變化）持有規模市場占比分別為9.74%、9.03%、7.85%。
對比今年4月末，各券商持有深市ETF規模的排名也有變化。截至今年5月末，平安證券持有規模排名上升至第四名，國信證券代替中信建投證券，排在第10名。
證券公司經紀業務期末持有ETF規模排名前十（來源：深交所基金管理部）
多條線拓展ETF業務
需要提及的是，在ETF市場中，券商還扮演著銷售渠道的角色。在著眼ETF做市業務的同時，券商也有意通過ETF產品的布局，來推動財富管理轉型。
來自機構的統計數據顯示，2016年—2022年，我國境內ETF管理規模復合增速達到34%。
具體而言，截至2022年底，深滬兩市共上市734只非貨幣ETF產品，資產規模共計1.34萬億元，比2021年末增長2399億元，漲幅21.83%，數量和規模均創下新高。
財通證券非銀金融分析師夏昌盛分析指出，基于ETF自身優勢來看，近年來ETF規模增長的原因主要有以下幾個方面：一是2021年下半年以來，主動股票基金整體超額收益有所收斂，或部分流向指數型基金；二是從科創板、創業板注冊制到全面注冊制，ETF的投資優勢逐漸突顯，投資者由股票交易轉向場內ETF交易；三是發行端的基金公司、銷售端的券商雙雙發力的結果。
“在主動基金銷售低迷時，券商以ETF搶占市場份額。2022年以來券商權益基金市占率不斷提升，在市場低迷時與銀行形成明顯的反差。我們認為，原因即在于券商發力銷售ETF，通過ETF搶占財富管理客戶資產市場份額。”夏昌盛進一步談到。
可以看到，近兩年，部分中小券商的財富管理部門將ETF作為特色業務，開始加速布局。
以華金證券為例，據介紹，為了構建ETF生態，該券商不僅加大了對ETF產品的市場推廣力度，還投入資源構建了系統升級，將條件單功能、ETF定投功能與投資者的ETF操作有效結合在一起，以滿足ETF專業投資者偏好左側交易的專業特性。華金證券還在內部考核中大力向ETF業務傾斜，且注重對產品保有量的考核。
與此同時，華泰證券、平安證券等多家券商表示，針對投資顧問團隊，開展了專題系列培訓，以提升投資顧問的專業能力。
夏昌盛認為，券商可以通過ETF搶占財富管理市場份額，為進一步的綜合性服務奠定基礎。一方面，當前股民轉基民的空間依然很大;另一方面，券商可以利用ETF的產品優勢和底部加倉的工具屬性，吸引更多增量資金，搶占銀行的市場份額。
