截至2023年一季度末，合力泰剔除受限資金后的貨幣資金僅有5.61億元，并不足以應(yīng)對二季度高達(dá)19.82億元的應(yīng)償還短期債務(wù)
《投資時(shí)報(bào)》研究員 王子西
(相關(guān)資料圖)
54個(gè)銀行賬戶被凍結(jié)，釋放什么信號？
合力泰科技股份有限公司（下稱合力泰，002217.SZ）日前公告稱，公司及子公司累計(jì)54個(gè)銀行賬戶被司法輪候凍結(jié)，被凍結(jié)累計(jì)金額為1.18億元。原因主要是公司股轉(zhuǎn)事項(xiàng)的不確定性，加劇公司階段性資金流緊張，導(dǎo)致多個(gè)融資業(yè)務(wù)出現(xiàn)到期逾期現(xiàn)象，引發(fā)債權(quán)人提起訴訟。
該股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議簽署于今年6月，內(nèi)容是公司控股股東轉(zhuǎn)讓“手中”持有的合力泰股份5.03億股、轉(zhuǎn)讓總價(jià)款為30.65億元。但第二期款項(xiàng)支付遭遇延遲，故引發(fā)上述事項(xiàng)。
值得注意的是，近年受市場環(huán)境、手機(jī)等消費(fèi)電子需求低迷等因素影響，合力泰業(yè)績持續(xù)下滑，扣非后歸母凈利潤更是持續(xù)大虧，2020年至2022年三年合計(jì)凈虧金額逾77億元。且2023年上半年，該公司預(yù)計(jì)凈虧損上限達(dá)25億元。同時(shí)，該公司債務(wù)高企，截至2020年末、2021年末、2022年末的有息負(fù)債規(guī)模均在百億元以上；且負(fù)債以短期居多，短期債務(wù)占有息負(fù)債的比例均在70%以上。而公司各年末貨幣資金卻只有二、三十億元，部分還是受限資金。
根據(jù)合力泰對交易所2022年報(bào)問詢函的回復(fù)，截至2023年一季度末，該公司剔除受限資金后的貨幣資金僅有5.61億元，并不足以應(yīng)對二季度高達(dá)19.82億元的應(yīng)償還短期債務(wù)。
針對當(dāng)前公司到期債務(wù)情況，《投資時(shí)報(bào)》研究員向合力泰相關(guān)部門尋求溝通，公司相關(guān)負(fù)責(zé)人回復(fù)稱，當(dāng)前處于定期報(bào)告敏感期，為保證信息披露的公平性，公司暫不方便接受書面調(diào)研交流。
股轉(zhuǎn)二期款項(xiàng)遭遇延期
8月14日，合力泰公告稱，公司及子公司由于合同糾紛和票據(jù)追索被凍結(jié)銀行賬戶累計(jì)54個(gè)（截至8月11日），實(shí)際被凍結(jié)累計(jì)金額為1.18億元，占公司2022年度經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的2.14%、占最近一期財(cái)務(wù)報(bào)表貨幣資金的6.12%。目前，公司生產(chǎn)經(jīng)營仍在持續(xù)開展，亦暫不觸發(fā)公司主要銀行賬號被凍結(jié)、股票交易被實(shí)施“ST”的風(fēng)險(xiǎn)。
賬戶被凍結(jié)，主要是公司控制權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)存在不確定性，續(xù)貸、新貸業(yè)務(wù)暫緩，加劇了合力泰階段性資金緊張，導(dǎo)致公司銀行授信、融資租賃、商業(yè)承兌匯票、供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)等融資業(yè)務(wù)出現(xiàn)到期未能清償?shù)那樾?，從而引發(fā)各債權(quán)人提起訴訟，以致于公司及子公司部分銀行賬戶被司法輪候凍結(jié)。
對于解決措施，合力泰方面曾對外表示，正積極與相關(guān)債權(quán)人溝通，通過融資置換、債務(wù)展期、分批還款等方式化解債務(wù)逾欠。同時(shí)，加快回收款、處置資產(chǎn)等方式全力籌措償債資金，緩解資金壓力等。
而上述股轉(zhuǎn)事項(xiàng)是指公司控股股東福建省電子信息（集團(tuán)）有限責(zé)任公司（下稱福建電子）將所持有的合力泰5.03億股（占公司總股本16.15%）協(xié)議轉(zhuǎn)讓給深圳慧舍科技合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱慧舍科技）。該協(xié)議于今年6月5日簽署。
根據(jù)協(xié)議，本次股轉(zhuǎn)受讓價(jià)為6.09元/股，交易總價(jià)款為30.65億元。款項(xiàng)分三期支付，首期為5000萬元，第二期為8.70億元，第三期為21.36億元（扣除首期、二期及磋商誠意金），其中二期款項(xiàng)于協(xié)議簽署之日起5個(gè)工作日內(nèi)或轉(zhuǎn)讓方另行同意的其他時(shí)間支付。若本次股轉(zhuǎn)完成，合力泰的控股股東、實(shí)控人將分別變更為慧舍科技、李興龍。
但目前來看，相關(guān)款項(xiàng)支付并不順利?；凵峥萍荚谟?月8日前支付磋商誠意金及首期款項(xiàng)合計(jì)6000萬元后，未能如約支付第二期款項(xiàng)。
8月5日，上述交易雙方又簽署了《關(guān)于調(diào)整付款安排的協(xié)議書》。根據(jù)約定，慧舍科技于8月7日前向福建電子支付保證金2000萬元（已付）、8月16日前向合力泰提供供應(yīng)鏈支持，在此前提下，第二期款項(xiàng)支付時(shí)間延長至今年9月6日。
值得注意的是，慧舍科技成立于2023年3月15日，設(shè)立目的系成為本次交易受讓主體，其主營業(yè)務(wù)是股權(quán)投資管理?；凵峥萍汲闪r(shí)執(zhí)行事務(wù)合伙人是文璟（合力泰前實(shí)控人文開福之女），5月18日該公司工商注冊信息發(fā)生變更，將普通合伙人及執(zhí)行事務(wù)合伙人變更為李興龍。
而在6月5日、6日，合力泰連拉兩個(gè)漲停后，公司股價(jià)便震蕩走低。截至8月18日，合力泰收盤于2.92元/股（不復(fù)權(quán)），已較轉(zhuǎn)讓價(jià)格腰斬。
相關(guān)事件或已形成“連鎖反應(yīng)”。中誠信國際認(rèn)為，合力泰部分銀行賬戶被凍結(jié)將對其業(yè)務(wù)經(jīng)營結(jié)算等產(chǎn)生不利影響，股轉(zhuǎn)交易時(shí)間的延長使得合力泰流動(dòng)性壓力攀升。而目前，福建電子對合力泰仍有一定規(guī)模的拆借款和融資擔(dān)保，合力泰發(fā)生上述事項(xiàng)對福建電子再融資能力和代償風(fēng)險(xiǎn)等影響有待觀察。
注：截至2023年8月11日
數(shù)據(jù)來源：公司公告
持續(xù)大虧、債務(wù)高企
合力泰創(chuàng)立于2003年，是集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售為一體的智能硬件方案商和制造商。目前，該公司主要產(chǎn)品包括新型顯示產(chǎn)品（OLED/TFT/TN/STN/電子紙等）、光電傳感產(chǎn)品、柔性線路板等，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于消費(fèi)電子、智能穿戴、智能零售、智能汽車及智能工控等領(lǐng)域。
2018年，福建電子受讓文開福等股東合計(jì)15.06%的合力泰股份，同時(shí)，公司原控股股東文開福將所持有的14.84%股份的表決權(quán)獨(dú)家、無償且不可撤銷地委托福建電子行使，并承諾2018年度、2019年度、2020年度公司歸母凈利潤分別不低于13.56億元、14.92億元、16.11億元。但從業(yè)績表現(xiàn)來看，2018年合力泰尚能實(shí)現(xiàn)承諾凈利潤的97%，2019年凈利潤便下滑至10億元左右。
而在2020年，合力泰更是錄得歸母凈利潤大虧。若按更能真實(shí)體現(xiàn)公司利潤水平的扣非后歸母凈利潤指標(biāo)，2020年至2022年，該公司分別巨虧33.21億元、9.09億元、35.15億元，三年合計(jì)虧損逾77億元。
且受經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化、下游終端市場消費(fèi)需求放緩等因素影響，手機(jī)行業(yè)市場體量收縮，公司手機(jī)供應(yīng)鏈的產(chǎn)品出貨量及營收同比下滑，導(dǎo)致公司營業(yè)利潤減少。另外，上述股轉(zhuǎn)事項(xiàng)的不確定性，也影響了合力泰2023年上半年的訂單承接。公司預(yù)計(jì)，2023年H1歸母凈利潤虧損25億元至15億元，扣非后歸母凈利潤則虧損25.15億元至15.15億元，虧損上限均同比拉大1.6倍以上。
在債務(wù)端，對應(yīng)上述三個(gè)會(huì)計(jì)年度（2020年至2022年），合力泰的資產(chǎn)負(fù)債率也未能低于64%，2022年更是攀升至約72%。而且，《投資時(shí)報(bào)》研究員注意到，合力泰的債務(wù)周期結(jié)構(gòu)主要集中在短期，無疑令公司短期償債壓力較大。
數(shù)據(jù)顯示，2020年末、2021年末、2022年末，合力泰的有息負(fù)債（包括短期借款、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債、長期借款、應(yīng)付債券、長期應(yīng)付款）為108.21億元、120.86億元、118.62億元，短期有息負(fù)債（短期借款及一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債）為76.40億元、89.62億元、93.13億元，短期債務(wù)占有息負(fù)債比例持續(xù)攀升，由70.6%上升至78.5%。
而對應(yīng)各年末，公司“賬上”貨幣資金不過二、三十億元，部分還為受限資金，遠(yuǎn)不能覆蓋短期債務(wù)。
另據(jù)公司2022年報(bào)問詢函回復(fù)公告，截至2023年一季度末，合力泰的貨幣資金雖為19.19億元，但剔除受限資金后僅有5.61億元，而二季度公司應(yīng)償還的短期債務(wù)高達(dá)19.82億元，剔除受限資金后的余額僅占二季度應(yīng)償還的短期債務(wù)28.30%。
截至年報(bào)問詢函發(fā)出日（5月12日），合力泰已經(jīng)出現(xiàn)到期債務(wù)逾期情形，逾期金額為7795萬元。該逾期額度雖不大，但釋放的信號不容忽視。后續(xù)，股轉(zhuǎn)款項(xiàng)的支付能否及時(shí)到位、債務(wù)逾期能否妥善解決，都對合力泰的再融資、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)影響較大。
數(shù)據(jù)來源：公司年報(bào)問詢函回復(fù)
