2020年—2022年，孚能科技歸母凈利潤分別虧損3.31億元、9.53億元、9.27億元，三年累計虧超22億元
《投資時報》研究員 董琳
(資料圖片僅供參考)
動力電池企業——孚能科技（贛州）股份有限公司（下稱孚能科技，688567.SH）成為科創板開市四年以來，首家控股股東和實控人“易主”的公司。
8月1日晚間，孚能科技發布公告稱，公司控股股東香港孚能及其一致行動人贛州孚創、公司實際控制人YU WANG、Keith D. Kepler與廣州工業投資控股集團有限公司（下稱廣州工控集團）及其控制的主體廣州創興簽署了《股份轉讓協議》，以協議轉讓方式合計轉讓持有的5%股份。
公告顯示，交易完成之后，廣州工控集團及其所有一致行動人合計持有孚能科技2.27億股股份，占公司總股本的18.64%，將成為公司新的控股股東。
8月2日，在披露“易主”事項復盤后，孚能科技盤中一度上漲超13%，報收于22.47元/股，當日收漲2%，市值為274億元。截至8月8日，公司股價微降至22.13元/股。
《投資時報》研究員注意到，作為動力電池行業的龍頭企業之一，孚能科技上市至今的業績表現并不理想。2020年—2022年，該公司歸母凈利潤分別虧損3.31億元、9.53億元、9.27億元，三年累計虧損超22億元。今年第一季度，孚能科技單季度虧損額進一步擴大至3.5億元。
另外根據公告，本次5%股份轉讓價格為28.37元/股，比孚能科技停牌前價格溢價28.78%，轉讓款項總對價（含稅）約為17.28億元。
此次股權變動，對雙方未來發展有怎樣的影響？孚能科技能否通過“新人”的助力成功實現扭虧為盈？
數據來源：Wind
上市股份解禁即宣布“易主”
孚能科技成立于2009年，公司主要從事新能源車用鋰離子動力電池及整車電池系統、儲能系統的研發、生產和銷售。2020年7月，該公司在科創板掛牌上市。
今年7月17日，香港孚能所持孚能科技首次公開發行限售股解禁上市流通。但就在上市剛滿三年之際，該公司就出現了IPO前取得股份的股東清倉式減持、高管人事變動等一系列動作。
6月27日，孚能科技公告稱，公司股東江西立達、北京立達、共青城立達、深圳立達擬減持不超過4669.51萬股股份，占總股本的比例不超過3.83%；7月19日，該公司再發公告表示，股東上杭興源擬減持不超過3641.38萬股股份，不超過總股本的2.99%。7月25日，該公司又公布了香港孚能及其一致行動人籌劃出讓公司控制權的消息。
此外，7月初，孚能科技宣布更換總經理，聘任曾擔任東風本田汽車有限公司執行副總經理的陳斌波為新任總經理，公司原總經理王志剛改任副總經理，并繼續擔任董事會董事等職務。
8月1日晚間，孚能科技出讓控制權一事終于有了結果。公司公告稱，控股股東香港孚能及其一致行動人將合計持有的公司5%股份轉讓給廣州工控集團及其所控制的廣州創興。其中，香港孚能轉讓股份約占公司總股本4.984%，贛州孚創約占公司總股本0.016%。
同日，香港孚能、YU WANG、Keith D. Kepler共同向廣州工控集團出具了《關于不謀求控制權的承諾函》和《不可撤銷地放棄表決權的承諾函》，放棄不低于5%的表決權，雙方還約定由廣州工控方面改組董事會。另外，該公司還接到廣州工控集團的通知，其和廣州產投集團簽訂了《一致行動協議》，雙方成為一致行動人。
通過上述操作，廣州工控集團及其一致行動人合計將持有孚能科技18.64%的股份，成為第一大股東；香港孚能及其一致行動人的持股比例下降至16.5%，表決權比例下降至11.55%，為公司第二大股東。
廣州工控集團成立于2019年，目前控股5家上市公司和4家新三板掛牌公司。孚能科技在公告中稱，此次交易完成后，在新控股股東支持下，該公司融資能力有望顯著提升，確保公司新產能快速布局。同時，公司管理水平和經營能力在新股東賦能下亦可獲得提升。
當然，本次股份轉讓，仍需獲得廣州市國有資產監督管理委員會審批同意，以及取得上海證券交易所的合規性確認，交易能否最終完成實施尚存在不確定性。
交易雙方進一步加深捆綁
孚能科技和廣州工控集團早已在股權和業務方面形成了深度捆綁。
業務上，早在2018年，孚能科技便已進入廣汽集團供應鏈，并于2021年拿下廣汽三菱LE車型項目定點，成為廣汽埃安的第二供應商。2020年、2021年，廣汽集團均為孚能科技第一大客戶，對公司銷售收入占主營業務收入比重分別為38%、43%。
業績方面，上市首年，孚能科技就陷入虧損，且直至今年依舊未能盈利。Wind數據顯示，2020年至2023年一季度，孚能科技分別實現營業收入11.2億元、35億元、115.88億元、37.35億元，同比增長-54.29%、212.6%、231.08%、144.2%；凈利潤分別虧損3.31億元、9.53億元、9.27億元、3.52億元，扣非凈利潤分別虧損5.42億元、12.63億元、10.02億元、3.65億元，累計分別虧損25.63億元、31.72億元。
從盈利能力來看，該公司毛利率也不高。2022年報顯示，貢獻公司九成營收的動力電池系統毛利率不足6%，兩大主力產品模組和電池包的毛利率均只在5.5%左右。
站在孚能科技的角度，廣州工控集團的入主意味著公司有望更深度的綁定廣汽集團，進一步拉近與大客戶的關系，加速扭虧為盈。此外，該公司正在規劃研發應用于儲能和汽車動力領域的磷酸鐵鋰方形電池，和應用于經濟型汽車及儲能領域的鈉離子電池產品。廣州工控集團成為孚能科技控股股東后，公司在落地產能的同時，儲能項目發展也將提速。
在廣州工控集團的角度，此時“接盤”業績不佳的孚能科技，除了廣汽集團對動力電池的需求外，還體現了廣州對新能源產業落地的渴望。
早在2021年，廣州市“十四五”規劃就將智能與新能源汽車作為全力打造的三大新興支柱產業之一，目標到2025年，全市汽車產能突破500萬輛，規模以上汽車制造業產值力爭達到1萬億元；新能源汽車產能超200萬輛，進入全國城市前三名，新能源汽車滲透率超過50%。
據中國汽車動力電池產業創新聯盟統計，2022年，孚能科技在國內動力電池市場的占有率為1.82%，裝車量為5.36GWh，排名國內第八；今年1—6月，孚能科技裝車量為1.87GWh，占比為1.23%，排名國內第九，在三元動力電池市場中位列第五。
《投資時報》研究員注意到，今年1月，孚能科技與廣州經濟技術開發區管理委員會簽訂年產30GWh動力電池生產基地項目投資合作協議。該公司將建設規劃為年產30GWh動力電池生產基地，產品類型包括磷酸鐵鋰動力電池和三元材料動力電池。
業內有分析認為，在新能源產業布局中，廣汽埃安是廣州市的一大亮點，但在新能源車上游產業鏈方面，廣州布局不多，此次拿下孚能科技控股權意在引入孚能科技電池制造基地落地，此前雙方就已經透露過合資建廠的計劃。如果孚能科技將生產基地落地廣州，那么將與廣汽埃安形成更高效的產業組合，鑒于廣汽埃安當前良好的發展勢頭，有一個屬于自己的、穩定可靠的電池供應商，其發展前景將更加明朗。
