兩大輕奢元老集團(tuán)或?qū)⒊蔀椤耙患胰恕薄?月10日，Coach母公司Tapestry正式宣布將以85億美元的代價(jià)收購(gòu)Capri集團(tuán)，后者是MichaelKors、JimmyChoo和Versace等品牌的母公司。按此收購(gòu)價(jià)格，Tapestry收購(gòu)Capri集團(tuán)的每股股價(jià)達(dá)到57美元。
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Tapestry目前市值約為96億美元，Capri集團(tuán)的市值約為41億美元，二者合并后市值將超過130億美元。值得關(guān)注的是，Capri集團(tuán)原定于周二公布第一財(cái)季業(yè)績(jī)，但推遲到周四公布，該公司沒有說明改變時(shí)間的原因。
據(jù)Capri集團(tuán)和Tapestry集團(tuán)的最新財(cái)報(bào)顯示，在截至2023年4月1日的3個(gè)月內(nèi)，Capri集團(tuán)營(yíng)收達(dá)億美元，Tapestry集團(tuán)營(yíng)收則為15億美元。體量不相上下的兩個(gè)奢侈品集團(tuán)，業(yè)績(jī)卻大相徑庭。
作為可能被收購(gòu)方的Capri集團(tuán)，業(yè)績(jī)走起了下坡路。據(jù)Capri集團(tuán)最新財(cái)報(bào)顯示，在截至4月1日的第四財(cái)季內(nèi)，集團(tuán)銷售額下跌超10%至億美元，凈虧損為3400萬美元，與去年相比由盈轉(zhuǎn)虧，凈利潤(rùn)下跌25%至億美元。此外，Capri集團(tuán)旗下的各大品牌也有不同程度的下跌。其中MichaelKors第四財(cái)季收入下跌%至億美元，全年收入下跌近2%至億美元；Versace第四財(cái)季銷售額下滑13%至億美元；JimmyChoo第四財(cái)季銷售額下跌%至億美元。
相比之下，Tapestry的業(yè)績(jī)則可圈可點(diǎn)，其2023年第三財(cái)季銷售額同比增長(zhǎng)5%至億美元，毛利率提升至%，主要得益于核心品牌Coach的增長(zhǎng)。按品牌分，Coach第三財(cái)季收入增長(zhǎng)7%至億美元，KateSpade下跌1%至億美元，StuartWeitzman增長(zhǎng)7%至6830萬美元。期內(nèi)Tapestry集團(tuán)國(guó)際市場(chǎng)收入按固定匯率計(jì)算增長(zhǎng)近20%，主要受中國(guó)業(yè)務(wù)大漲20%推動(dòng)，歐洲和北美地區(qū)也實(shí)現(xiàn)個(gè)位數(shù)的增長(zhǎng)。
但從Tapestry的財(cái)報(bào)中不難看出，集團(tuán)目前的主要增長(zhǎng)動(dòng)力依然為Coach。以2023年第三財(cái)季數(shù)據(jù)為例，Coach的營(yíng)收占比高達(dá)76%，是集團(tuán)第二大品牌KateSpade營(yíng)收的4倍。
顯然，在奢侈品行業(yè)頭部化日益明顯的當(dāng)下，僅靠Coach難以撐起Tapestry的未來。據(jù)要客研究院發(fā)布的《2022中國(guó)奢侈品報(bào)告》顯示，2022年，全球奢侈品市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到25450億元。其中，LVMH集團(tuán)實(shí)現(xiàn)全球銷售額5786億元，市場(chǎng)占比達(dá)23%，奢侈品行業(yè)進(jìn)一步寡頭化。據(jù)LVMH集團(tuán)財(cái)報(bào)顯示，2023年上半年集團(tuán)營(yíng)收422億歐元，同比增長(zhǎng)17%；愛馬仕2023年上半年綜合收入為億歐元，同比增長(zhǎng)29%，二者營(yíng)收均取得兩位數(shù)增長(zhǎng)。
伯恩斯坦奢侈品分析師LucaSolca也曾指出，即使包括Capri和Tapestry在內(nèi)的四大輕奢集團(tuán)合并，市值也無法與歐洲奢侈品巨頭相匹敵。
要客研究院院長(zhǎng)周婷認(rèn)為，Tapestry選擇收購(gòu)Capri集團(tuán)，很明顯是抱團(tuán)取暖，希望一起共渡難關(guān)，尋找新的機(jī)會(huì)。兩者合并，可以進(jìn)一步整合供應(yīng)鏈，降本增效，共享品牌資源并提高管理能力和運(yùn)營(yíng)效率。此外，兩個(gè)集團(tuán)趨同的運(yùn)營(yíng)模式，也使合并存在降低管理成本的可能。
收購(gòu)達(dá)成會(huì)產(chǎn)生一定積極效應(yīng)，但或許這并非最可行的方式。“兩者品牌和業(yè)務(wù)的高度雷同，是雙方合并的基礎(chǔ)，但也使合并不會(huì)產(chǎn)生太多增量?jī)?nèi)容。”在周婷看來，品牌頭部化趨勢(shì)明顯背景下，Tapestry和Capri這樣的奢侈品集團(tuán)應(yīng)專注開發(fā)更高性價(jià)比的產(chǎn)品，滿足大眾消費(fèi)者的消費(fèi)升級(jí)，服務(wù)更加下沉市場(chǎng)和更大眾客戶群體。“此舉可以走在奢侈品牌大眾化的前面，先一波搶占市場(chǎng)紅利。”
北京商報(bào)記者藺雨葳
